卓创:事件驱动对近期及未来油价走势影响剖析

【卓创:事件驱动对近期及未来油价走势影响剖析】2021年第一周两次油价波动超过1美元/桶分别由“沙特额外再减少100万桶/天产量”及“拜登表示要推出更多的刺激措施提振市场氛围”引起。(卓创资讯)   2021年第一周两次油价波动超过1美元/桶分别由“沙特额外再减少100万桶/天产量”及“拜登表示要推出更多的刺激措施提振市场氛围”引起。   落实到具体事件分别分析,我们认为沙特减产消息目前处于成熟期,炒作空间不大,但作为重大的基本面消息,预计影响时间较长,未来仍会对油价构成支撑。   “拜登表示要推出更多的刺激措施”消息正在爆发期,如果刺激计划细节公布,具体细节超乎市场预期,油价将迎来更大利好。   一、2021年第一周WTI周均价重回50美元/桶上方   根据纽约商业交易所数据,2021年1月8日当周,WTI原油期货均价为50.25美元/桶,环比上升4.2%。这是2020年2月下旬之后,WTI原油期货周均价首次回升至50美元/桶上方。   2020年初,公共卫生事件导致原油需求锐减,同时价格战影响,导致油价一度下降至历史极端的负油价。其后,减产协议导致世界原油产量得到有效控制,叠加疫情预期刺激价格上涨,油价基本处于震荡上行过程。2021年第一周,WTI原油价格连续四日上涨,周均价已超50美元/桶。其中两日油价上涨超1美元/桶。   二、影响近期油价波动的事件分析   具体分析近十天油价情况,每天影响油价波动的主要因素如图3所示。其中WTI原油价格波动较大(超过1美元/桶)的有两天(2021年1月5日,2021年1月8日),分别受沙特额外再减少100万桶/天产量,及拜登表示要推出更多的刺激措施提振市场氛围影响。   我们把事件对油价的影响分为四个阶段:发酵期、爆发期、成熟期、衰退期。目前 “美国预计有更大的财政刺激计划”消息正处于爆发期,“沙特额外再减少日产量100万桶”消息处于成熟期,“EIA原油库存下降”消息已处于衰退期。   其中,1月4日,市场得知“俄罗斯和哈萨克斯坦希望2月份再增加每日50万桶原油产量”,预计供应端紧缩情况可能有所放缓,打压油价小幅下跌0.7美元/桶。而出乎意料的是,1月5日OPEC+会议最终达成决议,最大的利好是沙特将在2月和3月削减石油产量100万桶/日,使得俄罗斯和哈萨克斯坦的小幅增产几乎可以忽略不计。俄罗斯将在2月和3月增产6.5万桶/日,哈萨克斯坦将在2月和3月增产1万桶/日。总的来看,OPEC+不但没有增产,反而大幅增加了减产力度。“沙特额外再减少日产量100万桶”消息此前并无市场预期且对油价基本面影响重大,一经发出即获得重大关注,进入“爆发期”阶段,当日刺激油价上涨1.41美元/桶。   关于“拜登表示要推出更多的刺激措施提振市场”消息,早在2020年10月份,市场就有预期“拜登胜选美国或出台更多刺激措施”,彼时该消息处于“发酵期”;随着拜登确定胜选,民主党夺得众议院、参议院控制权,拜登本人表示会实施更大规模的刺激措施,消息进入到“爆发期”,当日刺激油价上涨1.41美元/桶。   除了沙特减产和更大规模财政刺激措施预期之外,EIA库存也是原油市场关注的重点消息。目前EIA库存下降已经连续五周下滑,1月13日当周,库存下降幅约325万桶/天。但油价受影响程度并不与库存降低程度成正比。1月6日当周,库存下降800万桶/日,但仅刺激油价上扬0.7美元/桶。1月13日当周,库存下降约325万桶/日,但汽油和精炼油库存分别增加300多万桶,最终油价小幅下降0.46美元/桶。可见原油库存下降这一消息对油价的影响已经进入“衰退期”。   三、未来焦点事件影响情况推演   预计接下来一段时间,“沙特额外再减少日产量100万桶”“美国将出台更大的财政刺激计划”消息仍会对油价构成利好。   由于沙特在2月、3月都将减少日产量100万桶,导致2月、3月份全球原油市场供应缺口扩大约90万桶/日,对油价支撑力度较强。虽然“沙特额外减产”消息已逐渐进入成熟期,炒作空间不大,但沙特自愿减产日均100万桶给市场下了一剂猛药。“沙特额外减产”作为重大的基本面消息,预计影响时间较长,未来仍会对油价构成支撑。   “美国将出台更大的财政刺激计划”消息将是接下来一段时间影响市场的重要消息,拜登此前表示将会公布去财政刺激计划细节。“美国将出台更大的财政刺激计划”消息作为正处于爆发期的消息,如果具体刺激计划超乎市场预期,预计油价将迎来更大利好。 #p#分页标题#e#  值得注意的是,疫情现状仍然严峻,虽然上周市场受基本面和宏观层面双重利好影响,市场氛围有所提振,但严峻的疫情现状、尚未好转的原油需求仍是无法避开的问题。在原油需求没有好转的情况下,原油价格上扬之路仍然崎岖,需要主要回调风险。 (责任编辑:admin)